Чистая прибыль АЛРОСА во 2 кв.2018 г. упала на 23 %

YKTIMES.RU – АЛРОСА, мировой лидер по объемам добычи алмазов, сообщает о росте показателя EBITDA за 2 кв. 2018 г. на 10% к уровню прошлого года и на 22% за 6 мес. 2018 г., говорится в пресс-релизе компании.

Ключевые показатели за 6 мес. 2018 г.

Выручка выросла на 8% до 168 млрд руб. на фоне роста средних цен реализации алмазов, а также улучшения структуры продаж, несмотря на 8% снижение продаж в каратах, в том числе на 14% снижение продаж «ювелирных» алмазов.

Показатель EBITDA вырос на 22% до 89,1 млрд руб. благодаря росту выручки и снижению производственных затрат.

Рентабельность по EBITDA увеличилась на 6 п.п. до 53%.

Чистая прибыль по итогам 6 мес. выросла до 58,3 млрд руб. (+19% г/г) на фоне роста EBITDA.

Свободный денежный поток вырос на 23% за счет роста прибыльности на фоне относительно стабильного уровня инвестиций (+0,6 млрд руб.). Дополнительный фактор роста – высвобождение 6,6 млрд руб. из оборотного капитала за счет роста продаж из запасов.

Дивиденды: по результатам 6 мес. 2018 г. Наб. совет рекомендовал акционерам принять решение о выплате не менее 5,93 руб. на акцию. Предварительная дата собрания акционеров, на котором будет рассматриваться это решение, 30 сентября.

Ключевые показатели 2 кв. 2018 г.

Выручка снизилась на 25% кв/кв до 72 млрд руб. в основном в связи со снижением объемов продаж (-32% к высокой базе 1 кв. 2018), рост на 2% г/г связан с увеличением средних цен реализации при сокращении объемов продаж на 11% г/г.

Показатель EBITDA во 2 кв. снизился на 13% кв/квза счет сокращения объемов реализации в каратах на 32%, что было частично компенсировано в том числе улучшением структуры продаж. Рост на 10% г/г обусловлен сокращением затрат и улучшением ценовой конъюнктуры.

Рентабельность по EBITDA во 2 кв. выросла на 7 п.п. до 57%.

Чистая прибыль во 2 кв. снизилась до 25,4 млрд руб. (-23% кв/кв) на фоне снижения EBITDA. Относительно 2 кв. 2017 г. чистая прибыль практически не изменилась (+1% г/г).

Свободный денежный поток (СДП) снизился до 20,9 млрд руб. (-49% кв/кв) на фоне снижения выручки и сезонного роста инвестиций до 7,2 млрд руб. (+48% кв/кв). Оборотный капитал вырос на 6 млрд руб. в связи с сезонным накоплением ТМЦ на зимний период. Рост СДП на 33% г/г обусловлен увеличением операционного денежного потока.

Чистый долг снизился до 6 млрд руб. (-68% кв/кв, -83% г/г) за счет свободного денежного потока.

Чистый долг/EBITDA составил 0,04х против 0,13х в 1 кв. 2018 г.

Прогноз: оценка объемов продаж в 2018 г. остается без изменений на уровне 39-40 млн карат.

Сергей Иванов, генеральный директор – председатель правления АК «АЛРОСА» (ПАО), так прокомментировал результаты:

«Компания продемонстрировала высокие финансовые результаты, подтвердив свой статус лидера отрасли по прибыльности и объему производства. Рост цен на алмазную продукцию на фоне жесткого контроля над затратами и ослабления курса рубля позволили в 1 полугодии увеличить рентабельность бизнеса до 53% по показателю EBITDA. Свободный денежный поток за этот период вырос до 62 млрд руб. на 23%.

АЛРОСА продолжила реализацию стратегии по концентрации на ключевом для Компании бизнесе. В начале года на аукционе были реализованы непрофильные газовые активы за З0,3 млрд руб., денежные средства были направлены на снижение долговой нагрузки. По результатам 1 полугодия показатель «Чистый долг/EBITDA» составил 0,04х, что является одним из самых низких значений в отрасли. В июле международное рейтинговое агентство S&Pповысило кредитный рейтинг АЛРОСА до инвестиционного уровня.

Способность Компании генерировать свободный денежный поток создает возможность не только для последовательного снижения долговой нагрузки, но и для распределения средства в виде дивидендов акционерам. В августе Наблюдательный совет одобрил новую дивидендную политику, в соответствии с которой АЛРОСА сможет осуществлять в зависимости от уровня долговой нагрузки дивидендные выплаты в размере до 100% от свободного денежного потока два раза в год».

Обзор алмазно-бриллиантового рынка

Продажи ювелирно-бриллиантовых изделий (ЮБИ), по оценке Компании, в 1-м полугодии 2018 г. демонстрировали положительную динамику, главным образом за счет роста продаж в США и в странах АТР.

В 1 полугодии наблюдалась нормализация уровня запасов алмазно-бриллиантовой продукции у потребителей (огранщиков) на фоне роста спроса на конечную продукцию (ЮБИ) при ограниченном предложении алмазов от производителей. Эти факторы поддержали рост цен на алмазную продукцию: индекс цен на алмазы АЛРОСА за 1-е полугодие вырос на 4,4% .

Операционные показатели

Продажи алмазов во 2 кв. 2018 г. снизились до 9 млн карат (-32% кв/кв), продажи «ювелирных» алмазов снизились до 6,3 млн карат (-38% кв/кв) в связи с высокой базой 1 кв. 2018 г., в котором было продано около 6 млн карат из запасов. Снижение на 11% г/г связано со снижением производства (-18% г/г).

За 6 мес. 2018 г. продажи сократились на 8% до 22,4 млн карат, продажи «ювелирных» алмазов снизились на 14% до 16,4 млн карат. вследствие сокращения объемов добычи.

Запасы алмазов снизились до 11 млн карат (-11% кв/кв), что является близким уровнем к технологическому минимуму, на фоне устойчивого спроса на весь ассортимент продукции.

Рост средних цен реализации «ювелирных» алмазов

Рост средних цен реализации на 6% кв/кв (+18% г/г) связан как с общим ростом спроса на алмазную продукцию, так и с увеличением доли крупных алмазов (+10,8 карат). В стоимостном выражении доля крупных алмазов во 2 кв. 2018 г. составила 14% (в 1 кв. 2018 г.: 5%).

Сезонный рост производства на 15% кв/кв

Рост кв/кв связан с увеличением добычи на россыпных месторождениях, подземном руднике «Удачный» и на производственных объектах ПАО «Севералмаз». Снижение производства за 6 мес. на 17% г/г связано главным образом с прекращением добычи на подземном руднике «Мир» (см. релиз «Операционные показатели 2 кв.»).

Основные финансовые показатели

Выручка во 2 кв. 2018 г. снизилась на 25% кв/кв в основном за счет снижения объемов продаж. Рост на 2% г/г связан с увелечением средних цен реализации. Выручка за 6 мес. выросла до 168 млрд руб. (+8% г/г) благодаря росту средних цен реализации, в том числе – за счет изменения структуры продаж.

Затраты снизились на 4% – с 82,8 млрд руб. до 79,1 млрд руб. за 6 мес. 2018 г. в связи с реализацией комплекса мер по повышению эффективности, снижением расходов на оплату труда (-1,4 млрд руб.), снижением затрат на электроэнергию (-1,2 млрд руб.), а также вследствие продажи газовых активов в феврале 2018 г.

Влияние обменного курса рубля на показатель EBITDA во 2 кв. составило +5,6 млрд руб.; при сравнении показателей г/г положительное влияние изменения обменного курса на EBITDA составило +2,6 млрд руб.

Показатель EBITDA во 2 кв. снизился на 13% кв/кв в основном за счет сокращения объемов реализации на 32% что было частично компенсировано улучшением структуры продаж, влиянием обменного курса, а также изменением остатков алмазов и руды. Рост на 10% г/г обусловлен снижением затрат и улучшением ценовой конъюнктуры.

Показатель EBITDA за 6 мес. 2018 г. вырос до 89,1 млрд руб. (+22% г/г): изменение структуры продаж «ювелирных» алмазов в пользу премиальных камней, рост цен, влияние обменного курса, а также снижение затрат были компенсированы снижением объемов реализации на 8%, в том числе доли продаж «ювелирных» алмазов (-14%).

Рентабельность по EBITDA выросла на 7 п.п. кв/кв до 57% во 2 кв. и на 6 п.п. до 53% за 6 мес. 2018 г.

Чистая прибыль во 2 кв. 2018 г. снизилась до 25,4 млрд рублей (-23% кв/кв) на фоне снижения EBITDA. Относительно 2 кв. 2017 г. чистая прибыль практически не изменилась (+1% г/г). За 6 мес. 2018 г. этот показатель вырос на 19% до 58,3 млрд руб. (против 48,9 млрд руб. за 6 мес. 2017 г.) на фоне значительного улучшения рентабельности бизнеса.

Управление долговым портфелем:

Общий долг снизился за 6 мес. 2018 г. с 93,4 млрд руб. до 63,9 млрд руб. в связи с досрочным погашением краткосрочных кредитов в сумме $600 млн в марте 2018 г. (см релиз) за счет средств, полученных от реализации непрофильных газовых активов (см. релиз). Оставшийся долг главным образом представлен выпуском десятилетних еврооблигаций в сумме $985 млн с погашением в ноябре 2020 г. и купонной ставкой 7,75%.

Процентные платежи за 2 кв. 2018 г. снизились на 8% кв/кв и составили 1,3 млрд руб. вследствие погашения краткосрочных кредитов; за 6 мес. 2018 г. процентные платежи по долгу снизились с 6,5 млрд руб. до 2,8 млрд руб. (-58%), что обусловлено снижением долговой нагрузки с начала 2017 года более чем на $1,2 млрд.

Чистый долг на конец 2 кв. 2018 г. снизился до 6,0 млрд рублей (-83% г/г) за счёт свободного денежного потока.

«Чистый долг/EBITDA» за 6 мес. 2018 г. снизился до 0,04х.

Оборотный капитал

Оборотный капитал вырос на 6,2 млрд руб. за 2 кв. 2018 г. в связи с сезонным накоплением товарно-материальных ценностей (ТМЦ) для обеспечения стабильной работы производства в зимний период.

Высвобождение 6,6 млрд руб. за 6 мес. 2018 г. из оборотного капитала обусловлено ростом продаж из запасов.

Инвестиции

Инвестиции в основное производство во 2 кв. 2018 г. выросли на 48% кв/кв в основном за счет реализации программы технического перевооружения добывающих мощностей (+2,9 млрд руб. кв/кв), а также увеличения доли капитальных вложений в расширение добывающих мощностей с 2,5 млрд руб. до 6,2 млрд руб. за счет объектов Верхне-Мунского месторождения (+2,1 млрд руб. кв/кв), подземного рудника «Удачный» (+0,7 млрд руб. кв/кв), трубки «Заря» (+0,7 млрд руб. кв/кв) в связи с переносом с 1 кв. на 2 кв. части затрат в связи с климатическими условиями (низкими температурами) в 1 кв. 2018 г.

Рост инвестиций на 29% г/г обусловлен спецификой инвестиционного цикла разработки месторождений.

За 6 мес. 2018 г. инвестиции увеличились на 5% г/г в связи с пиком инвестиционного цикла вложений в развитие Верхне-Мунского месторождения в 2018 г.

Свободный денежный поток (СДП) во 2 кв. 2018 г. снизился на -49% кв/кв до 20,9 млрд руб. (49% кв/кв) в связи со сокращением выручки и сезонным ростом инвестиций до 7,2 млрд руб. (+48% кв/кв). Рост СДП на 33% г/г обусловлен увеличением операционного денежного потока.

За 6 мес. 2018 г. рост свободного денежного потока на 23% г/г является следствием увеличения выручки от реализации алмазной продукции при незначительном повышении уровня капитальных затрат.

Дивиденды

Наблюдательный совет АЛРОСА 6 августа 2018 г. утвердил новую редакцию дивидендной политики, предусматривающую выплату дивидендов на базе свободного денежного потока с периодичностью 2 раза в год (подробнее с параметрами новой дивидендной политики АЛРОСА можно ознакомиться на сайте АЛРОСА www.alrosa.ru).

По результатам деятельности АЛРОСА за 6 мес. 2018 г. Наблюдательный совет предварительно рекомендовал Общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в размере не менее 5,93 руб. на акцию (предварительная дата проведения собрания акционеров, на котором будет рассматриваться это решение, 30 сентября).

Повышение кредитного рейтинга

В июле 2018 г. международное рейтинговое агентство S&P повысило кредитный рейтинг АЛРОСА до уровня «ВВВ-», прогноз – «стабильный». Комментируя свое решение, агентство отметило устойчиво высокий уровень рентабельности бизнеса АЛРОСА, лидирующее положение в отрасли, значительное улучшение финансовой устойчивости, а также последовательное повышение Компанией операционной эффективности и развитие ключевого бизнеса.

Опционная программа

В декабре 2017 г. Наблюдательный совет АЛРОСА одобрил реализацию 3-х летней программы долгосрочной мотивации (опционная программа) сотрудников АЛРОСА, основанной на изменении акционерной доходности Компании (см релиз). Программа начала действовать в июне 2018 г. В целях фондирования опционной программы Компания выкупила собственные акции за 1 п/г 2018 г. в количестве 115 409 800 (1,6% от размера уставного капитала).

Управление портфелем активов

В рамках реализации стратегии, направленной на эффективное управление портфелем активов Компании с концентрацией на алмазодобыче и реализацию непрофильных активов:

– На аукционе в феврале 2018 г. были реализованы газовые активы (АО «Геотрансгаз» и ООО «Уренгойская газовая компания») АЛРОСА за 30,3 млрд руб.

– В июле 2018 г. Компания приобрела 10% акций ПАО «АЛРОСА-Нюрба» за 12 млрд руб., в результате чего доля Компании в акционерном капитале указанного общества увеличилась до 97,49%.

***

Акции “Алросы” могут прибавить до 2,5% на фоне хороших финпоказателей

Акции “Алросы” на Мосбирже в пятницу растут в цене на 1,6% после сообщения о росте чистой прибыли компании по МСФО за I полугодие текущего года, сообщает Иван Марчена, аналитик ГК Forex Club.

Индекс Мосбиржи при этом на 12.25 снижается на 0,36% – до 2251,85 пункта.

Можно ожидать, что на фоне сильных финансовых показателей акции “Алросы” могут прибавить в цене еще 1,7-2,5%.