Сегодня: 25.09.20 г.
YKTIMES.RU

Авторский взгляд

Отчет АЛРОСА за 2019 г. получил неоднозначные отзывы специалистов

15.01.2020

YKTIMES.RU – Предлагаем вашему вниманию комментарии и рекомендации аналитиков к предварительному отчету АЛРОСА за 2019 год, опубликованные на порталах агентства “Финам”, ПРАЙМ и “Вести.Экономика.

Рост продаж “АЛРОСА” может лишь отражать сезонные тренды

Сильные показатели продаж в декабре предполагают рост на 8.8% г/г и 24.8% м/м. Возвращение к уровню продаж выше $300 млн в месяц является позитивным фактором с точки зрения восприятия, но пока неясно, является ли этот скачок признаком устойчивого роста или всего лишь отражает сезонные тренды и может сойти на нет за следующие один-два месяца, пишут аналитики инвесткомпании “АТОН”.

Мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по “АЛРОСА”, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2020П 6.4x – намного выше своего среднего 5-летнего уровня 4.9x, несмотря на вероятные трудности из-за укрепления рубля.

“АЛРОСА” может выплатить $225-250 млн дивидендов за 2 полугодие 2019 года

Декабрьские продажи оказались в среднем на 17% выше наших прогнозов ($280-320 млн). Поскольку помесячная динамика этого показателя у “АЛРОСА” в декабре была заметно лучше, чем у De Beers, можно предположить, что это обусловлено ростом средней цены реализации у российской компании благодаря более выгодному ассортименту продаж, считают аналитики Sberbank CIB. При этом средняя цена реализации в сегменте алмазов ювелирного качества у “АЛРОСА”, вероятно, будет выше, чем мы прогнозировали на 4К19 ($135/карат).

В следующий четверг, 23 января, “АЛРОСА” представит операционные результаты за 4К19, включая объемы продаж и цены. Эти данные позволят оценить, какими будут финансовые показатели за последний квартал прошлого года. Публикация финансовой отчетности ожидается 10 марта.

По нашей предварительной оценке, EBITDA за 4К19 могла составить около $400 млн, что примерно на 15% выше нашего прогноза ($345 млн) и более чем на 30% превышает консенсус-прогноз Bloomberg для этого показателя ($302 млн). Таким образом, чистая прибыль за 4К19 может достичь приблизительно $250-300 млн (т. e. за 2П19 этот показатель может составить $450-500 млн), а значит, “АЛРОСА” может выплатить $225-250 млн дивидендов за 2П19 при дивидендной доходности 2-2,5% (исходя из того, что на выплаты будет направлено 50% чистой прибыли).

В нашем недавнем обзоре по АЛРОСА мы отмечали, что компания может справиться с неблагоприятной ситуацией на рынке алмазов за счет реализации более дорогостоящих камней из своих значительных запасов, и это, в свою очередь, должно поддержать ее рентабельность и свободные денежные потоки. Кроме того, в обзоре мы прогнозировали довольно сильные

В 2020 году можно ожидать улучшения показателей “АЛРОСА”

Ситуация с продажами алмазов улучшается. “АЛРОСА” показала в декабре увеличение реализации как месяц к месяцу, так и год к году. Тем не менее, итоги года негативные: 2019 год завершился существенным снижением продаж, что отразиться на финансовых результатах компании. Мы считаем, что данный негатив уже отражен в акциях “АЛРОСА”.

В 2020 году на фоне низкой базы 2019 года можно ожидать улучшения показателей компании, пишут аналитики ПАО “Промсвязьбанк”.

Показатели “АЛРОСА” свидетельствуют о заметных улучшениях в алмазной индустрии

Ранее мы комментировали предварительные данные 10 торгового цикла компании De Beers, которые вместе с данными “АЛРОСА” за декабрь свидетельствуют о заметных улучшениях в алмазной индустрии, пишут Красноженов Борис и Толстых Юлия, аналитики “Альфа-Банк”. Совокупные продажи алмазно-бриллиантовой продукции выросли на 26% м/м, до $363,8 млн.

Результаты за 2019 г. отражают проблемы всей цепочки стоимости, связанные с низкой рентабельностью огранщиков и проблемами с финансированием, чрезмерным предложением алмазного сырья и неблагоприятными макроэкономическими факторами, влияющими на спрос.

Мы ожидаем сохранения позитивного тренда в продажах, так как за Рождеством и празднованием Нового года скоро последует Китайский Новый год и День Св. Валентина. Этот период традиционно связан с ростом продаж колец для помолвки. Поскольку крупнейшие производители алмазного сырья снизили свои прогнозы по производству на 2020 г., рост продаж из запасов может привести к высвобождению оборотного капитала и позитивно повлиять на СДП.

Перспективы восстановления алмазного рынка оцениваются с осторожным оптимизмом

“АЛРОСА” (+2,90%) отчиталась о продажах за 2019-й. За год реализовано продукции на $3338 млн, включая бриллианты стоимостью $64 млн. Минимум продаж – $181 млн, зафиксирован в августе, пшет Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском рынке ИК “Фридом Финанс”. В декабре объем продаж составил $363 млн, что стало рекордом за 9 месяцев. На динамику продаж в декабре оказал влияние сезонный фактор, а также некоторое восстановление спроса огранщиков после его обвального падения. В прошлом году производители были вынуждены снизить поставки приблизительно на 1/3 из-за проблем огранной отрасли в Индии. Мы с осторожным оптимизмом оцениваем перспективы восстановления рынка, поскольку, несмотря на высокий спрос на бриллианты, экономика Индии замедляется. Сохраняем рекомендацию “держать”, цель – 99 руб.

Итоги года АЛРОСА негативные, но ситуация улучшается

Ситуация с продажами алмазов улучшается, отмечают аналитики ПАО “Промсвязьбанк”. АЛРОСА показала в декабре увеличение реализации как месяц к месяцу, так и год к году. Тем не менее, итоги года негативные: 2019 год завершился существенным снижением продаж, что отразиться на финансовых результатах компании. Мы считаем, что данный негатив уже отражен в акциях АЛРОСЫ. В 2020 году на фоне низкой базы 2019 года можно ожидать улучшения показателей компании.


Также вас может заинтересовать:

Написать ответ:


:bye: 
:good: 
:negative: 
:scratch: 
B-) 
:wacko: 
:yahoo: 
:rose: 
:heart: 
:-) 
:whistle: 
:yes: 
:cry: 
:mail: 
:-( 
:unsure: 
;-) 
:question