Что рубль дивный нам готовит

YKTIMES.RU – Финансист Игрь Куличик на свеом telegram-канале “Баблонавт” разобрал какие явления мы наблюдаем в рублевой зоне на сегодняшний день:

1. Паника выноса наличности из банков сменилось обратной волной и в систему вернулось уже боле 2 трлн руб, то есть примерно 70% снятых на панике рублей.

2. Структурный дефицит ликвидности уменьшился практически до нуля и нет оснований ждать новых всплесков.

3. В конце марта рост инфляции замедлился по причине резкого падения спроса – годовой показатель сейчас составляет ~15,5%.

4. Высокие экспортные доходы, значительно снизившийся импорт, трансграничные ограничения на движение капитала, расширенные спреды и валютный контроль – всё это привело к значительному укреплению рубля и эта тенденция будет нарастать.

5. ЦБ, как регулятор, сейчас не может на прямую покупать валюту на рынке, ввиду блокировками его счетов.

Всё вышеперечисленное позволяет сделать определённые выводы и острожные прогнозы на ближайшие недели:

Дальнейшее укрепление рубля (а оно неизбежно при бездействии) не нужно ни Регулятору, ни Минфину, ни экономике. Рынок сегодня – это искусственно созданный резервуар, который необходимо регулировать. Инструментов регуляции не так много, так что ЦБ в ближайшее время пойдёт на снижение валютных ограничений (сужение спредов и уменьшение комиссий – это сделает валюту более доступной), стимулирование импорта и, конечно же, снижение процентных ставок. Снижение с 80% обязательной продажи валюты маловероятно, хотя и это возможно, при жёстком контроле использования имеющейся у предприятий валюты.

Так что движение рубля на уровни ниже 80 очень маловероятно (никому не выгодно), а вот снижение учетной ставки уже в апреле до 17% – это очень ожидаемо.