Инвесторы готовятся к новому обвалу российского госдолга

YKTIMES.RU – Облигации федерального займа, казалось, несколько оправились от шока, но неудачное возвращение Министерства финансов на первичный рынок показало: инвесторы не готовы покупать, опасаясь риска санкций. И, возможно, не зря, пишет Bloomberg.

Доходность 10-летних ОФЗ, снижавшаяся до минимальной отметки с середины августа, завершила торги четверга максимальным взлетом за месяц на фоне скачка американских ставок и новых обвинений в адрес РФ со стороны Великобритании и США. Ставка выпуска с погашением в октябре 2024 года закрылись на самом высоком уровне более чем за две недели.

Минфину в среду не удалось продать весь объем ОФЗ на первом аукционе в четвертом квартале, а второе размещение было признано несостоявшимся из-за “отсутствия заявок по приемлемым уровням”. Участники рынка говорят, что спрос на облигации вряд ли вернется до прояснения ситуации с санкциями, в то время как министр финансов Антон Силуанов заявил, что размещения могут быть приостановлены до конца года.

Локальные инвесторы “находятся в засаде и ожидают ‘кивка’ от ЦБ, что пора и можно”, – написал по электронной почти портфельный менеджер УК “Райффайзен Капитал” Константин Артемов. “Сложно делать сильную ставку на снижение доходности, когда есть риск того, что доходности улетят за 10 процентов годовых”, – сказал он.

Ниже приводятся другие комментарии участников рынка о перспективах ОФЗ в этом году:

Константин Артемов из “Райффайзен Капитал”:

“Не думаю, что спрос вернется, пока не станут ясны перспективы санкций на долг. Если санкций не будет и Дамоклов меч не будет висеть над рынком, будет рост цен и снижение доходности к 8 процентам годовых. Если санкции будут, доходность скорректируется вверх, локальные банки могут появиться на аукционах – в ожидании того, что ЦБ вступит в игру, или получив карт-бланш на выкуп ОФЗ и недорогого относительно доходности ОФЗ фондирования в ЦБ”

Райффайзен Капитал не участвовал вчера в аукционах из-за санкционных рисков и отсутствия свободных средств для новых инвестиций в ОФЗ, отметил Артемов. По его словам, Минфин в октябре-декабре может продать ОФЗ на 50-100 миллиардов рублей.

Мария Селютина, руководитель инвестиционного блока группы РЕСО:

“Итоги вчерашних аукционов ОФЗ означают, что участники рынка видят высокую вероятность роста доходностей и ставок”. Если рынок будет считать вероятность одобрения санкций в Конгрессе США высокой, Минфину будет тяжело выполнить план 4 квартала

“Если запрет на госдолг РФ спровоцирует распродажу иностранными держателями ОФЗ, то доходности могут вырасти существенно. Это может быть более 10 процентов годовых”

Владимир Федоров, директор по инвестициям АО НПФ “ЛУКойл-Гарант”:

Спрос на ОФЗ сдерживается отсутствием ясности в отношении санкций и дальнейших шагов Банка России. “Последнее повышение ключевой ставки может оказаться не последним в этом году”

“Мы не участвовали вчера в аукционах, поскольку ожидаем роста доходностей в ближайшие 1,5 месяца”

“С учетом сегодняшних новостей мы видим только осложнение ситуации”

“Долгосрочно на этих уровнях доходностей входить преждевременно”

“Полноценно первичный рынок может заработать ближе к концу года, с появлением некой определенности в проблемных вопросах”

Без дополнительных шоков доходность 10-летних ОФЗ на конец декабря может составить около 9 процентов годовых

Минфин вряд ли сможет разместить более 150 миллиардов рублей до конца года/