Размер дивидендов АЛРОСА получил противоречивую оценку экспертов

YKTIMES.RU – “АЛРОСА” должна выплатить 100% свободного денежного потока за 2П18 в общем размере 30.3 млрд руб., что обеспечит доходность приблизительно 4.3%, пишут аналитики компании “Атон“. Дата закрытия реестра – 15 июля. Общий размер дивидендов за год должен составить 10.04 руб. на акцию или 73.9 млрд руб.

В рамках дивидендной политики “АЛРОСА” по выплате 70-100% свободного денежного потока в качестве дивидендов, если коэффициент чистой долговой нагрузки остается в диапазоне 0.0-1.0x (на конец 2018 он составил 0.4х). Тем не менее мы считаем, что рынок ожидал большего (консенсус-прогноз Bloomberg ранее предполагал 5.47 руб. на акцию), поскольку компания могла бы выплатить 100% годового FCF без учета промежуточных дивидендов за 1П18 – в этом случае финальная дивидендная доходность могла бы превысить 7%. В связи с этим мы считаем новость умеренно негативной.

Руководитель аналитического отдела “Инвестиционная компания ЛМС” Дмитрий Кумановский отметил, что по текущей цене $1,46 (94,6 руб.), дивидендная доходность акций компании – 4,3%. По итогам года компания выплатила $0,16 (10,04 руб.) или 80% свободного денежного потока, дивидендная доходность – 10,6%.

Учитывая операционные результаты за 1 квартал, падение продаж алмазов на 37% г/г, мы ожидаем, что отчетность за 1 полугодие 2019 года окажется слабее, чем годом ранее. И из-за этого компания заплатит $0,062 – $0,077 (4 руб. – 5 руб.) за первые 6 месяцев. Годовой дивиденд за 2019 год составит $0,12 – $ 0,15 (8 руб. – 10 руб.), дивидендная доходность 8%-10%. Поэтому, рекомендация по акциям компании “АЛРОСА” – “держать”, так как мы считаем текущую цену справедливой.

Аналитики “Альфа-Банк” пишут, что дивиденды за 2018 г. составят 73,9 млрд руб., или 10,04 руб./акцию, в том числе дивиденды за 1П18 в размере 43,7 млрд руб., или 5,93 руб. на акцию. Дата закрытия реестра по выплатам за 2П18 назначена на 15 июля.

Дивиденды за 2П18 предполагают дивидендную доходность на уровне 4,3%, тогда как дивидендная доходность по итогам 2018 г. равна примерно 10,5% при текущей рыночной капитализации компании.

Новость позитивна для “АЛРОСА”. Компания продолжит направлять на дивиденды 100% СДП. По нашему прогнозу, дивидендная доходность составит примерно 10,5% по итогам этого года. Учитывая сильные операционные результаты за 1К19, мы прогнозируем существенное укрепление СДП в отчетности за 1К19 по МСФО, которая будет представлена 17 мая.

Вчера на Мосбирже акции АЛРОСА упали на 0.4%.