Госкомпании с треском провалили тест на эффективность

YKTIMES.RU – Коронакризис стал отличной проверкой для качества менеджмента и управления в России. И госменеджеры её провалили, пишет telegram-канал “Банкста“.

Пока Автоваз демонстрировал максимальное падение бизнеса за всю историю и закрывал линии, китайский автопроизводитель Byd наладил огромное производство масок, китайская Роснефть – Sinopec стала лидером по производству материала для масок и построила завод с нуля. В это время высокооплачиваемые миллиардеры-менеджеры из России сидели в изоляции и не могли побороть коронавирус даже на своих предприятиях (Газпром, Новатек). Теперь они просят о льготах и дармовых кредитах за счёт бюджета и пострадавшего населения.

***

Продолжаем хроники успеха российских госменеджеров. Алмазодобывающая компания «Алроса» купила новый офис недалеко от комплекса Газпрома в Москве и уже спустя месяц пошла в правительство с протянутой рукой. Покупка здания позволила платить меньше дивидендов государству – у «Алросы» за базу расчета платежей по дивидендам взят свободный денежный поток – операционная прибыль за вычетом инвестиций.

Правительство обсуждает возможность рекордной в истории закупки алмазов за счет средств бюджета на $1,7 млрд.

Закупка алмазов в Гохран позволит покрыть половину годовой выручки «Алросы», столкнувшейся с резким падением спроса на мировых рынках из-за пандемии коронавируса.

Если сделка будет одобрена, она превзойдет предыдущий рекорд, установленный в кризис 2008-09 гг. Тогда «Алроса» 9 месяцев не могла продать ни карата на спот-рынке, и в Гохран были закуплены алмазы на $1 млрд.

***

Коронакризис стал отличной проверкой для качества менеджмента и управления в России. И госменеджеры её провалили.

Пока Автоваз демонстрировал максимальное падение бизнеса за всю историю и закрывал линии, китайский автопроизводитель Byd наладил огромное производство масок, китайская Роснефть – Sinopec стала лидером по производству материала для масок и построила завод с нуля. В это время высокооплачиваемые миллиардеры-менеджеры из России сидели в изоляции и не могли побороть коронавирус даже на своих предприятиях (Газпром, Новатек). Теперь они просят о льготах и дармовых кредитах за счёт бюджета и пострадавшего населения.

***

Продолжаем хроники успеха российских госменеджеров. Алмазодобывающая компания «Алроса» купила новый офис недалеко от комплекса Газпрома в Москве и уже спустя месяц пошла в правительство с протянутой рукой. Покупка здания позволила платить меньше дивидендов государству – у «Алросы» за базу расчета платежей по дивидендам взят свободный денежный поток – операционная прибыль за вычетом инвестиций.

Правительство обсуждает возможность рекордной в истории закупки алмазов за счет средств бюджета на $1,7 млрд.

Закупка алмазов в Гохран позволит покрыть половину годовой выручки «Алросы», столкнувшейся с резким падением спроса на мировых рынках из-за пандемии коронавируса.

Если сделка будет одобрена, она превзойдет предыдущий рекорд, установленный в кризис 2008-09 гг. Тогда «Алроса» 9 месяцев не могла продать ни карата на спот-рынке, и в Гохран были закуплены алмазы на $1 млрд.

***

Резкое падение цен и спроса на газ в Европе продолжают рвать вклочья бюджет «Газпрома».

По итогам 2019 года компания, обладающая монопольным правом на экспорт трубопроводного газа, стала убыточной по денежным потокам. «Газпром» потратил на капитальные стройки на 190 млрд рублей больше, чем от получил от операционной деятельности.

Наступивший 2020 год вместо облегчения принес резкое ухудшение ситуации. В апреле спотовые цены на европейских газовых хабах опустились до $60 за тысячу кубометров и оказались ниже российских ($63 в Ленобласти, $67 – в ЮФО). По итогам года «Газпром», вероятно, снова получит отрицательный денежный поток из-за рекордно низких цен на газ, прогнозирует Fitch.

«Кассовый разрыв» в бюджете придется покрывать за счет долга. Компании может потребоваться занять $10 млрд.

***

Правительство определилось с механизмом поддержки госкорпораций, бюджеты которых затрещали по швам из-за падения цен на сырье и рецессии в экономике.

Основным вариантом был выбран механизм бессрочного долга. По задумке, госкомпании начнут размещать вечные облигации – ценные бумаги с процентной ставкой, но без срока погашения. С помощью «займов навечно» госкорпорации смогут гасить текущие неотложные обязательства – например, платить зарплаты.

Другое преимущество – в том, что этот инструмент позволяет скрыть значительную часть долга: в отчетности по МСФО будет отражаться лишь 20-50% суммы. Основными покупателями таких облигаций могут стать госбанки.

Центробанк, скорее всего, внесет вечные облигации ломбардный список. Это даст банкам возможность покупать их и сразу закладывать, получая назад свои деньги – в качестве кредита регулятора. Другая группа потенциальных покупателей – это пенсионные фонды.