Как санкции повлияли на золотодобывающую отрасль?

YKTIMES.RU – В 2022 году золотодобывающая отрасль России встретилась лицом к лицу с мощным санкционным давлением. В первую очередь стоит вспомнить про эмбарго на российское золото со стороны Евросоюза и Великобритании, а также приостановку действия статуса Good Delivery для аффинажных заводов на LMBA. Вместе с тем, на деятельность золотодобытчиков сильно повлияли ограничения против крупнейших банков с лицензией на операции с драгметаллами, сообщает dprom.online.

По оценке аналитиков «Финам», в первой половине прошлого года последствия санкций ярче всего «проявились» в отрасли в виде снижения объёмов добычи, роста себестоимости продукции и падении продаж. Кроме того, наблюдалось ухудшение финансовых результатов и удлинение сроков реализации инвестпроектов.

«Золотые» трансформации

Действующие ограничительные меры со стороны западных стран оказали сильное влияние на всех игроков рынка. Потери понесли даже крупные холдинги, в том числе крупнейшая золотодобывающая компания ПАО «Полюс», которая не экспортирует золото, а реализует его внутри России.

Да, «Полюс» пострадал куда меньше остальных компаний, действующих в России, – во многом за счёт того, что Правительство РФ отменило НДС на слитки из драгметаллов для физических лиц. Напомним, мера была введена на фоне резкого ослабления рубля и высокого спроса населения на валюту.

Инициатива властей спровоцировала рост внутреннего спроса на слитки. Кроме того, Центральный банк России в целях поддержки отечественных производителей драгметаллов возобновил закупки золота в свои резервы. Но даже с учётом этих факторов продажи ПАО «Полюс» в I полугодии снизились на 19%. К слову, точно такое же падение зафиксировано и по объёмам выручки.

Акции ПАО «Полюс» резко подешевели сразу после объявления спецоперации на Украине. Первый же скачок «вниз»произошёл буквально в тот же следующий день: 24 февраля котировки обвалились до 9 810 рублей, хотя ещё двумя днями ранее стоимость ценных бумаг компании оценивалась в чуть более 13 тысяч рублей.

Котировки снижались вплоть сентября, достигнув «антипикового» значения 30 числа — 5 тысяч рублей. Впрочем, в III квартале акции «Полюса» начали постепенно расти в цене и на момент 30 декабря стоили уже 7 692 рублей.

В куда более сложном положении оказался холдинг Polymetal PLC, зарегистрированный на острове Джерси. Из-за санкционных ограничений компания перестала сбывать золото российским банкам и начала перестраивать экспортные потоки в восточном направлении.

Как отмечал главный исполнительный директор Polymetal PLC, холдинг прекратил продавать золотые слитки в России из-за разницы с мировыми ценами.

«Российские банки желают приобретать золото с незначительной скидкой к цене LBMA. Несмотря на то, что скидка небольшая, Polymetal в настоящее время не продает золотые слитки в России», — цитировали «РИА Новости» слова г-на Несиса, сказанные в апреле 2022 года.

В результате II квартал 2022 года стал для Polymetal «провальным» в продажах. В период с апреля по июнь компания реализовала 189 тысяч унций против 315 тысяч унций во II квартале 2021 года. Таким образом, падение квартал к кварталу составило 40%.

К слову, значительное сокращение продаж зафиксировано и по итогам I полугодия. С января по июнь Polymetal реализовала 456 тысяч унций — на 23% меньше к аналогичному уровню 2021 года. Тем не менее во второй половине года ситуация начала выправляться: так, в IV квартале компания реализовала 560 тысяч унций. Годовой показатель компания сохранила практически на уровне 2021 года, в сумме продав 1 376 тысяч унций.

По уровню падения акций Polymetal вошёл в число «лидеров». В моменте ценные бумаги холдинга теряли около 80% стоимости из-за большой доли иностранных инвесторов, которые спешили избавиться от российских акций. Так, 25 июля 2022 года в моменте за бумагу давали 211 рублей, хотя годом ранее она оценивалась в среднем почти в 1 600 рублей. Котировки не показали особого роста и к концу года: на 30 декабря одна акция Polymetal стоила 371,2 рубля, что тоже далеко от прежних значений.

Нельзя не отметить, что ещё в сентябре Polymetal объявил о планах перерегистрировать компанию с острова Джерси, попавший в список юрисдикций, которые Россия считает «недружественными». В списке новых мест регистрации значились такие страны, Гонконг, Китай, ОАЭ и Казахстан.

Также напомним, что ранее компания сообщала о намерениях разделить свои активы в России и Казахстане, чтобы восстановить акционерную стоимость за счёт переоценки рынков активов в Казахстане и снизить риски деятельности, возникшие в условиях «беспрецедентного уровня вызовов и внешних ограничений».

В схожей затруднительной ситуации оказалась зарегистрированная в Лондоне Petropavlovsk PLC. С первыми преградами компания столкнулась в конце марта прошлого года, когда основной кредитор компании Газпромбанк попал в санкционные списки Великобритании.

На тот момент Газпромбанк и золотодобывающий холдинг связывал срочный кредит на $200 млн и возобновляемые кредитные линии на общую сумму порядка $86,7 млн, оформленные на дочерние структуры. Из-за введённых санкций компания лишилась возможности выплачивать проценты по кредитам и купонные выплаты по облигациям.

Кроме того, Petropavlovsk PLC потерял возможность продавать золото – из-за того, что основным покупателем металла выступал Газпромбанк (этот момент входил в условия займа). Тогда компания начала изучать альтернативные рынки сбыта. Наряду с активным поиском новых потенциальных покупателей холдинг подал заявку на получение лицензии, разрешающей экспортировать золото — но, разумеется, после того, как Газпромбанк уведомил Petropavlovsk PLC об отказе от своих прав на приобретение металла.

В апреле Petropavlovsk объявил о том, что из-за проблем со сбытом продукции рассматривает вариант продажи всех долей компании в её операционных дочерних предприятиях. Затем стало известно, что Газпромбанк передал права требования по кредиту новому кредитору УГМК, который позднее выкупил активы Petropavlovsk. А права требования по кредитам дочерних предприятий были переданы ООО «Нордик».

Лавинообразные изменения работы Petropavlovsk также «ударно» отразились на акциях. Так, в середине июля компания заявила о прекращении листинга акций на Лондонской фондовой бирже, отметив, что может «со временем снять с торгов обыкновенные акции компании на Московской бирже». Однако немногим позже Московская биржа сама ограничила сделки с акциями компании.

Некоторые компании полностью прекратили свою работу в России на фоне санкций. Один из ярчайших примеров — уход канадской Kinross Gold, которая вела проекты «Чульбаткан», «Купол» и «Двойное».

Холдинг объявил о планах продать российские активы 5 апреля 2022 года. Позднее компания раскрыла результаты I квартала 2022 года, из которых было видно, что подразделения на территории РФ заметно сбавили темпы работы.

Так, в период с января по март российские предприятия Kinross Gold произвели 96 тысяч унций золотого эквивалента. В годовом исчислении показатель сократился на 22%. Объёмы реализации золота в отчётном периоде составили 85,9 унции — на 30% меньше к аналогичному периоду предыдущего года. Чистый убыток Kinross Gold от деятельности в РФ по итогам первых трёх месяцев достиг $606,1 млн.

Покупателем активов Kinross Gold стала Highland Gold Mining. В периметр сделки вошли рудники «Купол» и «Двойное», проект «Чульбаткан», а также ряд геологоразведочных площадей и объекты производственной инфраструктуры. В общей сложности HGM отдала за них $340 млн. Однако уже через несколько дней после сделки компания продала «Чульбаткан» ПАО «Полюс».