Решение ЦБР о снижении ключевой ставки было ошибочным – аналитики

YKTIMES.RU – Аналитики инвестиционной компании (ИК) “Уралсиб Кэпитал” считают, что резкое смягчение денежно-кредитной политики сопряжено со значительными рисками для экономики РФ, так как оказывает существенное давление на курс рубля, передает FINMARKET.RU.

“Агрессивное смягчение денежно-кредитной политики (с начала года ключевая ставка была понижена на 600 базисных пунктов – до 11%), по нашему мнению, оказывает значительное давление на рубль, что (учитывая его текущий курс) должно быть компенсировано предоставлением дополнительных объемов валютной ликвидности и/или сокращением объемов покупок валюты Центробанком на рынке”, – говорится в обзоре.

Согласно расчетам экономистов ИК, чрезмерно слабый рубль вреден для российской экономики, поскольку негативно влияет на потребительский спрос и капитальные инвестиции. Таким образом, попытки поддержать экономический рост посредством агрессивного смягчения денежно-кредитной политики могут не столько помочь, сколько навредить экономике, подчеркивают эксперты.

Как отмечают аналитики ИК, регулятора, по всей видимости, не пугает дальнейшее ослабление рубля: кроме временной приостановки интервенций, никаких других шагов для поддержания валютного курса не предпринимается.

“Возможно, что ослабление рубля может рассматриваться монетарными властями как позитивный фактор для исполнения бюджета. Как раз неопределенность относительно политики валютного курса и может стать главным негативным результатом последнего заседания ЦБ РФ. Уровень ликвидности в банковской системе остается избыточным, что способствует ослаблению рубля, а регулятор не предпринимает никаких шагов к ее стерилизации”, – говорится в обзоре.

Аналитики ИК ожидают, что ЦБ РФ продолжит понижать ключевую ставку, но гораздо медленнее, чем в 1-й половине 2015 года. По их прогнозам, ключевая ставка к концу текущего года может быть понижена до 10%.

“В целом мы полагаем, что последнее решение Центробанк о понижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов – до 11% – было ошибочным, рубль продолжит дешеветь, а эффект для роста экономики если и будет, то краткосрочный. Вполне возможно, что регулятору придется пойти на какие-то дополнительные шаги для поддержания курса рубля”, – отмечают эксперты.