Леонид Толпежников: Замедление с надеждой на улучшение во II полугодии

Алмазный рынок, начавший было восстанавливаться в I квартале 2012 года, во II квартале снова замедлился. Большинство экспертов уже не так оптимистичны, как раньше, и теперь ожидают восстановления только к следующему году. Глава аналитического управления “АЛРОСА” Леонид Толпежников рассказал “Интерфаксу” о том, как компания оценивает ситуацию на рынке сейчас, видит ли основания для снижения годового прогноза по ценам и чего ожидает от II полугодия.   

ЗАМЕДЛЕНИЕ, НО НЕ КРИЗИС

“Сейчас на рынке алмазов действительно отмечается некое замедление, а в некоторых сегментах даже падение цен, – констатирует Л.Толпежников, – но говорить о масштабных кризисных явлениях пока преждевременно”.

Трудности на рынке в последние месяцы отмечают и эксперты отрасли, и ее непосредственные участники. Финдиректор “АЛРОСА” Игорь Куличик ранее сообщал, что в течение I квартала цены на сырье выросли в среднем на 5%, во II же квартале оставались стабильными. Отраслевые СМИ со ссылкой на источники пишут, что по ряду позиций “АЛРОСА” снизила цены на 10%. Аналогично сообщается о падении цен BHP на 6% на последних торгах.

Сбытовое подразделение De Beers – Diamond Trading Company – объявило, что на июльском сайте покупатели могут отложить покупку половины объемов сырья на период до марта 2013 года без наложения каких-либо санкций (исторически обязательства клиентов DTC были достаточно жесткими, и отказ от покупки сырья мог повлечь за собой потерю статуса сайтхолдера). Как пояснила компания, эта мера продиктована заявлениями сайтхолдеров о том, что объем заявок на товар существенно превышает их текущие потребности. На июньском сайте клиенты DTC откладывали покупку товара в связи с сокращением спроса и ввиду того, что цены DTC оставались высокими.

Эксперты рынка отмечают, что в центрах производства бриллиантов сейчас наблюдается кризис ликвидности и давление вследствие низкой маржи прибыли.

Вместе с тем, по словам Л.Толпежникова, основные рынки, которые на сегодняшний день формируют конечный спрос на ювелирные изделия с бриллиантами – США и Китай – функционируют нормально. Спрос на ювелирные изделия остается устойчивым, хотя ряд участников рынка отмечает изменения предпочтений покупателей: по мере подорожания бриллиантов покупатели не готовы тратить больше денег, поэтому приобретают камни более низких цветовых и качественных характеристик. Но это явление пока не носит широкомасштабного характера.

“Поэтому пока нет оснований говорить о том, что происходят долгосрочные и радикальные кризисные явления, – говорит Л.Толпежников. – Мы сохраняем оптимизм в отношении 2012 года и считаем, что показатели второй половины года будут лучше, чем первой. Прогноз компании по ценам остается прежним: мы полагаем, в 2012 году мировые цены на сырье вырастут на 3-4% по сравнению со средней величиной 2011 года”.

И СНОВА ИНДИЯ…

Одной из основных причин коррекции цен на алмазы во второй половине 2011 года был переизбыток сырья, образовавшийся из-за продажи индийскими банками заложенных у них местными диамантерами алмазов. В 2012 году корни охлаждения спроса вновь ведут в Индию, которая является крупнейшим в мире гранильным центром и покупателем сырых алмазов.

“Причины охлаждения на алмазном рынке кроются в резком падении курса рупии, – считает Л.Толпежников. – Сегодня именно это ключевой фактор, определяющий динамику цен. Индия – крупнейший конечный потребитель сырья, она импортирует больше всего алмазов в мире и является крупнейшим производителем бриллиантов, поэтому проблемы на индийском рынке оказываются заметны для всей отрасли”.

По данным Кимберлийского процесса, в 2011 году в страну было ввезено 132,4 млн карат алмазного сырья. Резкое падение курса рупии сделало торговлю алмазами и бриллиантами дорогой, поскольку торги идут в долларах.

Индийская рупия падает относительно доллара с начала 2012 года. В настоящее время курс составляет около 55,4 рупии/$1, в июне опускался до рекордной отметки 57,32 рупии/$1. В течение последнего года индийская валюта потеряла около 25% своей стоимости.

Для поддержки национальной валюты Резервный банк Индии обязал экспортеров конвертировать 50% их доходов, хранящихся на долларовых счетах, в рупии. Эта мера действует с середины мая.

“В Индии экспортеры должны конвертировать выручку в рупии, и при быстро падающем курсе такая динамика рупии негативно сказывается на импорте страны. Диамантер экспортировал партию бриллиантов, конвертировал доход в рупию, и с этого момента до момента принятия решения о закупке новой партии алмазов для переработки проходит какое-то время, – поясняет Л.Толпежников. – Рупия продолжает падать – и диамантеру уже нужно больше рупий для того, чтобы купить доллары, на которые он приобретет алмазы. Понятно, что это дополнительная нагрузка”.

Кроме того, по его словам, многие индийские диамантеры привлекали для покупки алмазного сырья долларовые кредиты, и теперь, в условиях падения рупии, должны тратить больше средств, чем ожидали изначально, на выплату процентов.

“При этом нехватка ликвидности в отрасли не связана с недостаточным объемом кредитования, – отмечает начальник аналитического управления “АЛРОСА”. – Крупнейшие алмазные банки говорят о том, что объем задолженности отрасли сейчас находится на уровне 2008 года, при этом объем мировой торговли алмазами выше (алмазы стоят дороже), чем в 2008 году. Трейдеры, работающие в Бельгии, например, сейчас выбирают свои кредитные линии не до конца. То есть, еще раз, проблемы пока связаны исключительно с индийским рынком”.

К сентябрю, когда Резервный банк Индии начнет реализовывать меры, направленные на поддержку экспорта, общая картина ситуации на рынке станет более понятной, считал Л.Толпежников. Но результат этих мер будет заметен не сразу. “Если эти меры окажутся действенными, то с учетом ожидаемого укрепления рупии будет восстанавливаться и алмазный рынок”, – полагает Л.Толпежников.

ЭКСПЕРТЫ

Эксперты отрасли также считают, что нынешние трудности на рынке носят краткосрочный характер и ситуация нормализуется в конце 2012 – в 2013 году.

“Краткосрочный прогноз мрачен: спрос на ключевых рынках в Китае и Индии ослабевает, а стоки переполнены сырьем, – полагает аналитик RBC Capital Markets Дез Килали. – Однако можно ожидать, что в следующем году цены продемонстрируют признаки восстановления. Прогноз рынка на продолжительный период остается позитивным”.

Гендиректор Gem Diamonds Клиффорд Элфик также полагает, что нынешняя нестабильность цен, обусловленная долговым кризисом в Европе и ослаблением курса рупии, вероятно, продлится до конца 2012 года. “В ближайшее время и до октября-ноября мы можем столкнуться с волатильностью на рынке”, – считает он. С ним солидарен и генеральный директор Harry Winston Боб Ганникот, который сообщил СМИ, что компания ожидает “хаотичного рынка до конца этого года”.

По прогнозу BMO Capital Markets, до конца этого года цены на алмазы останутся на текущем уровне, и могут восстановиться на 3% в следующем году.

По оценке Rapaport, за первое полугодие 2012 года бриллианты упали в цене на 3,6% (индекс считается по стоимости бриллиантов массой 1 карат), показав наиболее резкое падение в январе-июне. “Если тенденции спроса на Дальнем Востоке не изменятся, а кризис в Индии окажется продолжительным, то II полугодие будет сложным для участников алмазной отрасли”, – полагает Rapaport.

Кроме негатива на индийском рынке в связи с девальвацией рупии, рост спроса на алмазном рынке стал ослабевать с апреля из-за макроэкономических проблем в Европе, замедления роста экономики Китая и роста запасов сырья у основных трейдеров, считает аналитик “Метрополя” Сергей Фильченков. “Улучшение может начаться с сентября, так как мы ожидаем дальнейших мер от властей Китая по стимулированию экономики, а также ввиду сезонного роста спроса в США в преддверии рождественских праздников”, – говорит он.

Влияние ослабления мирового алмазного рынка на финансовые показатели “АЛРОСА”, по его мнению, не будет существенным: “Мы по прежнему ожидаем, что в 2012 году компания покажет среднегодовую цену реализации алмазов на уровне $140 за карат при уровне добычи в 34,9 млн карат (как и в 2011 году)”. Возможность реализовывать продукцию в Гохран также будет служить “подушкой безопасности” для “АЛРОСА” в случае существенного ухудшения рыночной конъюнктуры, считает аналитик “Метрополя”.

ПРОИЗВОДСТВО И ПРЕДЛОЖЕНИЕ

По мнению Л.Толпежникова, в нынешней ситуации рынку не угрожает повторение обрушения цен, которое наблюдалось в кризис. “Тогда к падению цен привел переизбыток сырья на рынке, – говорит он. – Банки сейчас гораздо осторожнее стали принимать сырье в качестве залога, да и бриллианты тоже. Это достаточно проблематично для них, поскольку оценка камней очень субъективна. Разные оценщики назовут вам разную стоимость одного и того же камня, а для банка все-таки хотелось бы понимать точную стоимость залога. Кроме того, сейчас в мире происходит ужесточение регулирования банковской деятельности. Это общая тенденция – требования по качеству активов банков увеличиваются, соответственно, ужесточаются требования к клиентам”.

Не угрожают рынку, по его мнению, и поставки сырья из Зимбабве, продажи алмазов из которой до конца 2011 года сдерживались Кимберлийским процессом. Ряд экспертов в начале этого года выражал озабоченность “фактором Зимбабве”, полагая, что большие объемы поставок из этой страны могут обрушить цены на сырье. “Я продолжаю выражать скепсис относительно того, что зимбабвийские алмазы могут подорвать мировой алмазный рынок, – сказал Л.Толпежников. – Годовой объем добычи Зимбабве составляет порядка 10 млн карат. При этом ряд компаний этой страны уже сейчас заявляет, что не сможет выполнить ранее озвученные планы по добыче, поскольку при разработке выходят на горизонты, где содержание алмазов ниже, чем ожидалось”, – сказал он.

По оценке начальника аналитического управления “АЛРОСА”, в целом объем мирового производства сырья в 2012 году превысит уровень 2012 года, но незначительно. “Несмотря на форс-мажоры, идет постепенное восстановление добычи после кризиса 2008-2009 годов. Относительно мировой добычи мы пока полагаем, что результаты II квартала будут примерно соответствовать результатам II квартала прошлого года. В первой половине прошлого года добыча несколько просела из-за проливных дождей в Южной Африке и Австралии. Сейчас такого нет, поэтому, видимо, по итогам года все крупнейшие производители выдадут запланированный объем”.

При этом Л.Толпежников отмечает, что существенных и длительных всплесков мировой алмазодобычи в настоящее время ожидать не приходится: “Предкризисные объемы вряд ли достижимы еще и потому, что многие производители начинают серьезно размышлять, нужно ли ускорять извлечение алмазов из земли, форсировать процесс истощения ресурсов. Поэтому я думаю, что через какое-то время в нашей отрасли произойдет переоценка ценностей: за чем будут гнаться компании – за темпами роста физических объемов производства или за соотношением, которое определяет доходность, и за качеством этого роста”.

“АЛРОСА”: КАК МОЖНО И КАК НЕЛЬЗЯ ВЛИЯТЬ НА РЫНОК

Говоря о снижении добычи “АЛРОСА” в I квартале 2012 года (на 19%, до 8,09 млн карат), Л.Толпежников отметил, что любые решения относительно объемов производства в алмазодобыче являются среднесрочными, в краткосрочной же перспективе радикально манипулировать добычей невозможно. “Я видел мнения, что в I квартале “АЛРОСА” снизила добычу, чтобы разогнать цены на рынке. Но так резко сокращать, а потом резко наращивать показатели в алмазодобыче в короткие сроки, просто следуя за спросом, невозможно чисто технологически, – говорит Л.Толпежников. – Снижение добычи – это следствие сложных горно-геологических условий отработки месторождений”.

Влиять на состояние рынка крупные компании могут за счет ограничения продаж сырья. Так, в конце прошлого года “АЛРОСА” приостанавливала торги на спотовом рынке, ограничившись только торговлей по долгосрочным контрактам, а в кризисный период поставляла сырье на $1 млрд в Гохран.

О поставках сырья в Гохран “АЛРОСА” договаривается и в этом году, но речь идет о куда более скромных объемах – $110 млн. В предыдущем году компания не прибегала к этой возможности, поскольку большую часть года рыночная конъюнктура была благоприятной. “Поставки в госфонд в какой-то мере позволяют сбалансировать ситуацию на рынке, – говорит Л.Толпежников. – Точно так же теоретически и последующие продажи из Госфонда могут сказаться на показателях мирового рынка. Но на этот год крупные цифры по продажам сырья из Гохрана не заложены”.

Источник: FINMARKET.RU