Якутская элита: выбор между бусами и алмазами

В Якутии федеральный центр добился того, что так и не удалось сделать в Башкирии и Татарстане: оттеснил на второй план местные элиты и получил контроль над крупнейшими активами республики. Проходящее сейчас IPO АЛРОСА должно укрепить в компании позиции московских финансовых групп.

На этой неделе завершается одна из крупнейших приватизационных сделок последнего времени — размещение на Московской бирже 16% акций алмазодобывающей компании АЛРОСА. Сейчас государству в лице Росимущества принадлежит 51% акций АЛРОСА, Республике Якутия — 32%, еще 8% — местным улусам (районам). В свободном обращении находится около 8% акций компании. В ходе приватизационной сделки Росимущество выставляет на продажу 7% акций, столько же размещает компания “РИК плюс”, принадлежащая якутскому правительству. Еще 2% акций продает кипрская компания Wargan Holdings Limited, контролируемая самой АЛРОСА.

В начале октября “ВТБ Капитал”, участвующий в организации IPO, оценил диапазон размещения акций АЛРОСА от 38 до 44 руб. за штуку. Таким образом, на приватизации акционеры могли заработать до $1,6 млрд, из которых на долю федеральных и республиканских властей пришлось по $700 млн. А стоимость всей АЛРОСА могла составить $8,6-10,1 млрд. Но в середине октября АЛРОСА снизила свою оценку: размещение пройдет в диапазоне от 35 до 38 руб. за акцию. Капитализация АЛРОСА, если размещение пройдет на верхней границе данного диапазона, составит всего $8,6 млрд. На момент сдачи номера в печать было известно, что книга заявок на размещаемый пакет сформирована пока только на 80%.

Время для размещения выбрали правильное: печатный станок в США не выключается, как следствие, у инвесторов разыгрался аппетит к рискам на развивающихся рынках, а фондовые индексы растут на всех ведущих биржах. Что выбрали неправильно, так это место. Но этот выбор надолго и коснется не только АЛРОСА: с 2013 года российским госкомпаниям при приватизации запрещено проводить IPO на зарубежных площадках. Хотя самая успешная российская сделка по приватизации прошла в Лондоне: там год назад ЦБ на размещении акций Сбербанка заработал 160 млрд руб.

Формально ограничение на размещение за рубежом ввели для поддержки российского фондового рынка и превращения Москвы в международный финансовый центр. Фактически же размещение на таких условиях отрезает наши компании от мировых рынков капитала, занижает оценку компаний и выручку государства от приватизации. Зато позволяет покупателям войти по заниженной цене.

В 2012 году объем добычи АЛРОСА составил 34,4 млн каратов, выручка компании увеличилась на 10%, до 151 млрд руб., чистая прибыль — на 26%, до 33,6 млрд руб. У De Beers объем выручки, кстати, вполне сопоставимый — $6 млрд. О планах приватизации АЛРОСА впервые объявили еще в 2008 году, но только в 2011-м компания была преобразована в открытое акционерное общество, и появился план ее приватизации.

Потенциальным покупателем АЛРОСА долгое время считали Владимира Потанина, хотя его “Интеррос” свою заинтересованность опровергал. Источники на рынке говорили и о намерениях De Beers принять участие в приватизации российского алмазодобывающего гиганта. В 2011 году стало известно о планах Сулеймана Керимова выкупить крупный пакет АЛРОСА еще до проведения IPO.

А две недели назад стало известно, что сделал он обратное: продал принадлежащий ему небольшой пакет акций АЛРОСА накануне IPO. По разным оценкам, всего Керимову принадлежало 1-2% акций компании. Удалось отследить только одну сделку: 16 сентября на Московской бирже был продан пакет 0,5% акций за $40,8 млн, то есть 33 руб. за штуку, что даже меньше нижней границы диапазона размещения. Как рассказали источники “Денег” в одном из госбанков, выход Керимова из АЛРОСА означает, что все договоренности о том, кому достанется приватизируемый пакет АЛРОСА, уже достигнуты и Керимов в число кандидатов не вошел.

“Сам факт, что пакет наконец выставлен на продажу, означает, что никаких неожиданностей не будет: большая часть размещаемого пакета достанется покупателю, который уже известен и якутам, и федералам”,— соглашается руководитель службы стратегического планирования Ассоциации приграничного сотрудничества Александр Собянин. Непростым достижением консенсуса, вероятно, и объясняется столь долгая подготовка компании к IPO.

Якутское гостеприимство

От Башкирии и Татарстана — других национальных республик с сырьевым уклоном — Якутию разительно отличает уверенность, с которой федеральные группы берут под контроль регион и управление активами.

В 1990-х и начале 2000-х, так же как в Татарстане и Башкирии, местные элиты Якутии контролировали основной республиканский ресурс. Доли федеральных и республиканских властей были тогда равны — по 32%. Но в середине нулевых центр путем дополнительных эмиссий и скупки акций безболезненно увеличил свою долю до контрольного пакета.

Как объясняет руководитель региональных программ Фонда развития информационной политики политолог Александр Кынев, осуществить этот передел безболезненно позволила яркая специфика региона. “Якутия — край сам в себе, самобытный регион,— говорит Кынев.— Гигантская территория с маленьким населением (менее 1 млн жителей.— “Деньги”), при этом элиты сложно сегментированы: по улусам, по отраслевым группам. Элита там как слоеный пирог с неформальными отношениями и сложной системой баланса”.

Формально контрольный пакет (50% плюс одна акция) у правительства появился в 2008 году, но начало этому процессу было положено еще в 2002-м, когда совет директоров АЛРОСА возглавил Алексей Кудрин. Нужно сказать, это была единственная крупная компания, развивавшаяся под столь пристальным вниманием тогдашнего министра финансов.

“Алексей Кудрин до сих пор продолжает неформально курировать АЛРОСА, хоть он и не занимает сейчас официальных позиций во власти,— утверждает замдиректора фонда ИСЭПИ политолог Александр Пожалов.— Именно при нем было минимизировано якутское влияние в АЛРОСА и в республике появились люди из центра: нынешний президент АЛРОСА Федор Андреев и бывший владелец “КИТ Финанса” Александр Винокуров, банк которого в кризис 2008 года спасала именно АЛРОСА”.

Параллельно в республике сменился президент: ушел возглавлявший республику еще с советских времен Михаил Николаев, а его место занял Вячеслав Штыров. При нем в республику вошли крупнейшие компании федерального уровня: “Роснефть”, “Газпром”, “Сургутнефтегаз”, “Сумма”, “Мечел”. С приходом последнего, кстати, связан один из скандалов в масштабах республики.

В 2007 году “Мечел” Игоря Зюзина выкупил 75% акций “Якутугля” (25% к тому времени уже находилось в его собственности) и компанию “Эльгауголь”. Сумма сделки составила 58 млрд руб. Один из этапов сделки проходил с участием принадлежащей якутскому правительству Республиканской инвестиционной компании (ОАО РИК), на балансе которой и находились акции. А в 2011 году в центре Якутска открылся торгово-развлекательный комплекс “Туймаада”, здание для которого, по данным местных гражданских активистов, выкупило ОАО РИК.

“Республиканская инвестиционная компания — кубышка, созданная якутскими начальниками, в которой формируются источники доходов якутской элиты, в том числе путем продажи непрофильных активов,— рассказывает “Деньгам” на условиях анонимности один из гражданских активистов.— Это как бы государственная компания, но частная. Нет казначейства, нет надзора, депутаты годами не могут добиться отчета о ее деятельности. Продали “Якутуголь” — и средства инвестируют в компании, учредителями которых потом оказываются родственники руководства Якутии”.

В обстановке равноудаленности

Нельзя сказать, что местным элитам за два десятилетия совсем ничего не досталось. Бизнес в Якутии за это время отчасти диверсифицировался: активно развивается строительство, появились банковский сектор, рестораны, сфера обслуживания и услуг. Якутские диамантеры даже выразили интерес к приватизации АЛРОСА — об этом заявили экспортер бриллиантов “ЭПЛ Даймонд”, Якутская алмазная компания и Choron Diamond. Однако эти элиты не то чтобы очень якутские — Choron Diamond, например, принадлежит индийскому диамантеру Раджешу Ганди. Кроме того, большинство экспертов уверены, что местные компании просто не будут допущены к такой большой игре.

“Если договоренности о приватизации 16-процентного пакета касаются только его части, пусть и большей, и несколько процентов действительно уйдут на рынок, то покупкой могли бы заинтересоваться и другие якутские игроки, у которых есть свободные средства,— “Саха-инвест”, “Алмазы Анабара”, представители старых якутских кланов, команд Штырова или Магомедова, миноритарии АЛРОСА,— предполагает Александр Собянин.— Но на их долю пришелся бы столь маленький пакет, что такое приобретение может носить только спекулятивно-рыночный характер”.

Центр едва ли позволит сформироваться и легализоваться крупным местным капиталам. Хорошей иллюстрацией к этому служит история бывшего президента “Саханефтегаза” Афанасия Максимова. В декабре 2011 года якутский городской суд приговорил его и двух его сотрудников к семи годам лишения свободы за хищение денежных средств и уклонение от уплаты налогов. Настоящую причину приговора многие объясняют борьбой за право собственности “Якутгазпрома”, в которой победила группа “Сумма”.

“Местные компании так или иначе всегда аффилированы с московскими группами. Но аффилированность не обязательно означает подчиненность, скорее взаимовыгодное общение. Но в АЛРОСА оно выглядело скандально, а в “Саханефтегазе” — криминально”,— говорит Собянин.

За год до этого, в 2010-м, в республике поменялось руководство: Николай Штыров отправился представлять регион в Совете федерации и за полгода дослужился до поста зампреда СФ, а президентом Якутии стал Егор Борисов, возглавлявший при Штырове республиканское правительство. “После прихода Борисова закончились конфликты, недопонимания между якутами и федералами. Борисов фактически сам с помощью админресурса на посту премьер-министра вводил нефтегазовые компании в регион и связан с различными командами”,— отмечает Александр Собянин. Чем, вероятно, достигается равноудаленность олигархов от власти в отдельно взятом регионе.

В истории с размещением акций АЛРОСА осталась почти не замеченной небольшая деталь, но, возможно, одна из ключевых. В меморандуме, опубликованном накануне IPO, АЛРОСА рассказала инвесторам, что расходы на социальную сферу, которые она перечисляет в якутский бюджет, за год сократились практически вдвое, с 10,5% выручки в 2011 году до 6% выручки в 2012-м. АЛРОСА и в дальнейшем планирует сокращать уровень социальной нагрузки. Для инвесторов это хорошая новость: чем меньше у компании социальных и непрофильных расходов, тем лучше показатели ее деятельности. Жители Якутии, в которой АЛРОСА остается одним из системообразующих предприятий, вряд ли будут это приветствовать. Тем более что, несмотря на все сырьевые богатства, Якутия — дотационный регион, получающий субсидии из федерального центра. А бюджет республики на 2014 год утвержден с дефицитом 8%, или 10,4 млрд руб.

Евгений Сигал

Источник: КоммерсантЪ-Деньги